「黒字なのに倒産？」

この矛盾に潜む危険は、実は多くの企業にとって他人事ではありません。

本記事を読めば、9割の経営者が見落としがちな黒字倒産の根本原因が明確になり、

自社の財務状況を客観的に把握できるチェックリストも入手可能。

資金繰りの重要性を再認識し、突然の経営危機を回避するための具体的な対策がわかります。

1. 黒字倒産とは何か？ 利益が出ているのに倒産する矛盾

企業の経営において「黒字」という言葉は、一般的に健全な状態を示す指標として認識

されています。

しかし、会計上は利益が出ているにもかかわらず、会社が倒産してしまう「黒字倒産」

という事態が存在することをご存知でしょうか。

この一見矛盾した現象は、多くの経営者にとって見過ごされがちな落とし穴であり、企業

存続の危機に直結する深刻な問題です。

1.1 黒字倒産の意味と一般的な倒産との違い

黒字倒産とは、損益計算書（P/L）上では売上から経費を差し引いた利益がプラス（黒字）

であるにもかかわらず、事業活動に必要な現金・預金（キャッシュ）が不足し、仕入れ代金

や経費の支払いができなくなったり、手形の決済ができなくなったりして経営が行き詰まる

状態を指します。

「勘定合って銭足らず」という言葉が、この状況を的確に表しています。

企業が事業を継続するためには、利益を上げることと同時に、日々の支払いに充てるための

資金を確保し続けることが不可欠です。

利益が出ていても、その利益が現金として手元に入ってくるタイミングと、支払いが出ていく

タイミングにズレが生じ、一時的にでも資金がショートすれば、企業は倒産に至る可能性が

あります。

このように、黒字倒産は利益が出ているという安心感から、その兆候が見過ごされやすい

という特徴があります。

そのため、利益管理だけでなく、キャッシュフロー管理の重要性を正しく認識することが

極めて重要です。

1.2 黒字倒産は決して珍しくない！身近に潜むリスク

「うちは黒字だから大丈夫」と考えている経営者の方もいらっしゃるかもしれませんが、

黒字倒産は決して特殊なケースや他人事ではありません。

実際、多くの中小企業にとって、黒字倒産は常に隣り合わせのリスクと言えます。

これらの状況は、事業が順調である証と捉えられがちですが、同時に資金繰りを圧迫する要因

にもなり得ます。

利益が出ているという表面的な数字だけに目を向けるのではなく、

「実際に使えるお金がいつ、どれだけ手元にあるのか」

というキャッシュフローの視点を持つことが、黒字倒産を未然に防ぐための第一歩です。

2. 黒字倒産する本当の原因｜3つの落とし穴

利益が出ているにもかかわらず会社が倒産してしまう「黒字倒産」。

多くの経営者がそのリスクを正しく認識できていないのが現状です

。ここでは、黒字倒産を引き起こす主な3つの落とし穴について、具体的なケースを交え

ながら詳しく解説します。

2.1 落とし穴1. 資金ショート！ 黒字と資金は別物

黒字倒産の最も代表的かつ直接的な原因が「資金ショート」です。

会計上の利益（黒字）と、実際に会社が自由に使えるお金（キャッシュ）は必ずしも

一致しません。

このズレを理解していないと、気づかぬうちに資金繰りが悪化し、支払いができなく

なる事態に陥ります。

2.1.1 売掛金回収の遅延や不良在庫の増加

企業間取引では、商品やサービスを提供してから実際に入金されるまでに時間がかかる

「掛売り」が一般的です。

この未回収の代金を「売掛金」と呼びます。売掛金の回収が遅れたり、取引先が倒産

して回収不能（貸し倒れ）になったりすると、帳簿上は売上が計上されて黒字でも、

手元の資金は不足します。

また、売れない「不良在庫」の増加も資金繰りを圧迫します。在庫は会計上「棚卸資産」

として資産計上されますが、売れなければ現金化できません。

それどころか、保管費用や管理コストがかさみ、資金を固定化させるだけでなく、

キャッシュフローを悪化させる要因となります。

2.1.2 設備投資などへの過剰な支出

事業拡大や生産性向上のための設備投資は重要ですが、手元の資金状況や将来のキャッシュフロー

予測を無視した過剰な投資は、資金ショートのリスクを高めます。高額な設備を導入しても、

すぐに収益に結びつくとは限りません。

投資回収期間が長期にわたる場合、借入金の返済やリース料の支払いが重荷となり、運転資金を

圧迫することがあります。

2.2 落とし穴2. 債務超過！ 過去の負債が重くのしかかる

「債務超過」とは、会社の負債総額が資産総額を上回っている状態を指します。

たとえ当期純利益が黒字であっても、過去の赤字経営によって累積した損失や、過大な借入金が

原因で債務超過に陥っている場合、黒字倒産のリスクが高まります

。これは、利益が出てもその多くが借入金の返済に充てられ、新たな投資や事業継続に必要な

資金が確保できないためです。

2.2.1 過去の赤字や借入金の返済負担

創業期や事業転換期などに大きな赤字を計上し、その補填のために多額の借入を行った場合、

その後の経営が黒字化しても、長期間にわたる元利金の返済が重くのしかかります。

特に、金利が高い借入や、短期集中の返済計画の場合、毎月のキャッシュフローは極めて

厳しくなります。

2.2.2 金融機関からの融資が困難になる悪循環

債務超過の状態は、企業の信用力を著しく低下させます。

金融機関は債務超過の企業への新規融資や追加融資に非常に慎重になるため、必要な運転資金

や設備投資資金の調達が困難になります。

このような状況が続くと、たとえ事業自体は利益を生んでいても、資金調達の道が閉ざされる

ことで、最終的に支払不能に陥り、黒字倒産に至るという悪循環に陥りやすくなります。

2.3 落とし穴3. 突然の事故や災害！ 事業継続を阻む予期せぬ事態

どんなに健全な経営を行っていても、予期せぬ事故や災害によって事業継続が困難になり、

黒字倒産に至るケースがあります。

これらは自社の努力だけでは完全にコントロールできない外部要因であり、事前の備えが

極めて重要になります。

2.3.1 自然災害による事業停止や設備の損壊

地震、台風、水害、大雪といった自然災害は、事業所や工場、店舗、設備などに直接的な

被害を与え、操業停止を余儀なくされることがあります。

復旧には多額の費用と時間が必要となり、その間の売上減少や固定費の負担が資金繰りを

圧迫します。

2.3.2 取引先の倒産による連鎖倒産

主要な販売先や仕入れ先が倒産することも、黒字倒産の引き金となり得ます。

販売先が倒産すれば、売掛金が回収不能（貸し倒れ）となり、大きな損失が発生します。

特に、売上の大部分を特定の取引先に依存している場合、その影響は壊滅的です。

3. 黒字倒産の兆候を見つけるためのチェックリスト

利益が出ていても会社が倒産してしまう「黒字倒産」。

この恐ろしい事態を未然に防ぐためには、その兆候を早期に発見することが極めて重要です。

ここでは、経営者が見落としがちな黒字倒産のサインを、「財務状況」「事業運営」「外部環境」

の3つの観点から詳細なチェックリストとしてまとめました。

3.1 財務状況のチェックポイント

企業の健康状態を最も客観的に示すのが財務諸表です。

しかし、単に黒字であるという結果だけを見て安心していてはいけません。

キャッシュフローの悪化や資産内容の変化など、倒産の危険信号は財務データの中に隠されています。

3.1.1 キャッシュフローの悪化

利益と現金の動きは必ずしも一致しません。キャッシュフロー計算書を確認し、以下のような

兆候がないか確認しましょう。